Um exame empírico dos custos e benefícios das opções de ações executivas: evidências do Japão Se você tiver problemas ao fazer o download de um arquivo, verifique se você possui o aplicativo apropriado para vê-lo primeiro. Em caso de problemas adicionais, leia a página de ajuda IDEAS. Observe que esses arquivos não estão no site IDEAS. Seja paciente porque os arquivos podem ser grandes. Como o acesso a este documento é restrito, você pode procurar uma versão diferente em Pesquisa relacionada (mais adiante) ou procurar uma versão diferente dela. Artigo fornecido por Elsevier em sua revista Journal of Financial Economics. Volume (Ano): 78 (2005) Problema (Mês): 2 (Novembro) Páginas: 435-461 Ao solicitar uma correção, mencione o item de itens: RePEc: eee: jfinec: v: 78: y: 2005: i: 2: p: 435-461. Veja informações gerais sobre como corrigir o material no RePEc. Para questões técnicas relativas a este item, ou para corrigir os seus autores, títulos, resumo, informações bibliográficas ou de download, entre em contato: (Shamier, Wendy) Se você é autor deste item e ainda não está registrado no RePEc, encorajamos você a fazê-lo aqui . Isso permite vincular seu perfil a este item. Ele também permite que você aceite citações em potencial para este item sobre o qual não temos certeza. Se as referências faltam completamente, você pode adicioná-las usando este formulário. Se as referências completas listarem um item que está presente no RePEc, mas o sistema não ligou a ele, você pode ajudar com este formulário. Se você souber de itens faltantes citando este, você pode nos ajudar a criar esses links, adicionando as referências relevantes da mesma maneira que acima, para cada item referente. Se você é um autor registrado deste item, você também pode querer verificar a guia de citações em seu perfil, pois pode haver citações em espera de confirmação. 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Uma escola de graduação de negócios, Universidade de Kobe, Kobe, Japão b David Eccles School of Business, Universidade de Utah, 1645 E. Campus Center Drive, Sala 109, Salt Lake City, Utah 84112, EUA Recebido 3 de novembro de 2003. Revisado em 13 de setembro de 2004 . Aceito em 20 de setembro de 2004. Disponível em linha em 31 de maio de 2005. Em maio de 1997, o Código de Comércio Japonês foi alterado para permitir que as empresas começassem a oferecer opções de ações como compensação para a alta administração e funcionários. Cerca de 350 empresas adotaram planos de remuneração baseados em opções entre 1997 e 2001. Essas opções geralmente têm vidas de cinco anos e estão fora do dinheiro em cerca de 5 na data da concessão. As empresas exibem retornos de estoque anormais de cerca de 2 em torno dos anúncios de adoção de planos. Encontramos melhorias no desempenho operacional e observamos que a política de dividendos e a volatilidade permanecem inalteradas após a adoção. Nossa evidência sugere que planos de compensação de incentivo bem projetados são consistentes com a criação de valor para o acionista. Classificação JEL Opções de ações executivas compensação de incentivo japonesa Agradecemos a um árbitro anônimo e participantes do seminário nas universidades da Flórida, Houston, Oklahoma, Texas, Texas Tech University e Universidade Nacional de Seul para comentários úteis. Agradecemos também a Tatsuya Hiramoto, Masato Hirota, Hitoshi Takehara e Takashi Yaekura por seus comentários. Esta pesquisa é parcialmente apoiada pelo Programa do Centro de Excelência do século XXI do Ministério da Ciência e Educação do Japão e da Universidade Brigham Young da Universidade de Utah, Centro de Educação e Pesquisa em Negócios Internacionais. Autor correspondente. Fax: 801 581 7214. Copyright 2005 Elsevier B. V. Todos os direitos reservados. Citar artigos () Artigos recomendados Conteúdo do livro relacionado Copyright 2017 Elsevier B. V., exceto determinado conteúdo fornecido por terceiros. ScienceDirect é uma marca comercial registrada da Elsevier B. V. Os cookies são usados por este site. Para recusar ou aprender mais, visite nossa página Cookies. Faça o login através da sua instituição. Um exame empírico dos custos e benefícios das opções de ações executivas: evidências do Japão. Citações citações 95 Referências Referências 55 quotSendo assim, um hip hop H 3 foi rejeitada, ou seja, para uma amostra da pesquisa, não é confirmado o que Foi preconizado por Nagaoka (2005), Banghoj et al. (2010Na sequncia, por meio da Tabela 4, on-line dos testes Step, Block e Model, Hosmer amp Lemeshow e os indicadores -2LL, Cox-Snell R 2 e Nagelkerke, que possibilitam analisar, além de variadas independentes. Os modelos podem ser capazes de realizar como predições com a acurcia desejada. De 201,025, em 2010 190,276, em 2011 e de 160,458, em 2012Table (, 1995 Bryan et al., 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias 2010, 1995 Bryan et al. 2000 Ding amp Sun, 2001 Uchida, 2006 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) quot problem of horizonte quot e adoo de planos de operações (Bryan et al., 2000 Tzioumis, 2008 Dias, 2010) E quot participao acionria quot e adoo de planos de opes de aes (Kato et al., 2005 Uchida, 2006 Chourou et al., 2008 Tzioumis, 2008 Qin, 2012). De modo contrrio, verificou-se que a varivel quot size quot no foi Estatisticamente importante e, portanto, para rejeitada a hiptese H 1. quot Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: O objetivo d O estudo foi identificado com os fatores determinantes para adoo de planos de operações em empresas abertas brasileiras. Para tal, realizou-se pesquisa descritiva, conduzida por meio de análise documental e abordada quantitativa, o emprego de regresso logstica. A amostra foi composta por 158 empresas, com dados referentes ao perodo de 2009 a 2012. Os resultados evidenciaram um crescimento na quantidade de empresas que possuem planos de operações de no no perodo. Dentre as categorias de produtos, restauração de liquidez, concentração acionária, problema de horizonte, participação acionária do CEO, dualidade do cargo de CEO e presidente do conselho de administração, na literatura como influenciadores para o uso de planos de operações, Trs se confirmaram na amostra analisada. Os fatores liquidez corrente no perodo de 2010 a 2012, problema de horizonte no perodo de 2009 a 2012 e participo acionria no ano de 2012. Estes achados contra evidências de relaes positivas no cenrio brasileiro. Texto completo Artigo Aug 2016 Geovanne Dias de Moura Edilson Sidnei Padilha Tarcsio Pedro da Silva quotOpções em nossa amostra têm um prazo entre três a dez anos. A média de 4,6 anos de maturidade do prazo é mais próxima do Japão (cinco anos) e da Finlândia (seis anos), mas muito mais curta do que uma vida típica de dez anos nos EUA (Kato et al., 2005 Liljeblom et al., 2011). Na China, as opções de compra de ações são necessárias para incluir um período mínimo de aquisição de um ano. RESUMO: Usando uma amostra de 225 outorgas de opções de estoque no período de janeiro de 2006 a junho de 2013, examinamos os determinantes econômicos do uso de opções de estoque em empresas chinesas a partir do ótimo contrato e abordagens de poder gerencial. Nós investigamos se os mesmos fatores econômicos podem explicar os prêmios de opção de estoque para diferentes tipos de beneficiários alvo (incluindo diretores e executivos seniores, pessoal técnico e de negócios e talentos especiais introduzidos no futuro). De acordo com a ótima teoria do contrato, encontramos que o escopo dos planos de opções de ações está negativamente associado ao tamanho da empresa, ao manequim de dividendos e a três medidas de propriedade (propriedade gerencial, propriedade dos blocos e propriedade estrangeira). Além disso, achamos que o escopo dos planos de opções de ações está positivamente relacionado ao rácio livro-mercado e ao retorno anterior das ações, mas os coeficientes são significativos somente quando os prêmios de opções de ações cobrem os gerentes seniores. Nós também achamos que o impacto do risco é diferente quando as opções são direcionadas para diferentes tipos de funcionários. De acordo com a teoria do poder gerencial, achamos que o escopo dos planos de opções de ações está inversamente relacionado à propriedade do estado. Quanto aos outros fatores econômicos, seu grau de impacto é diferente de uma ampla base de funcionários. Em geral, as variáveis de propriedade são mais relevantes para os principais funcionários técnicos e empresariais, enquanto as variáveis de características da empresa são mais relevantes para a alta administração. Texto completo Artigo Jul 2015 Lei Luo quotO achado é consistentemente apoiado para o estudo regional recente que usa em dados japoneses encontra os retornos de anúncios positivos de cerca de 2 por cento no período de cinco dias em torno do anúncio, particularmente em empresas que concedem uma fração maior De partes para as principais gerências. Para empresas com grande fração de planos de opções de ações para funcionários, o mercado reage negativamente a mais proporção de efeitos dilutivos sobre os acionistas (Kato et al., 2005). Enquanto isso, Langmann (2007) examina a outorga de planos de opção de estoque nas empresas da Alemanha e revela o aumento positivo dos preços das ações de 1% no anúncio no dia do anúncio da imprensa. Quot Mostrar resumo Ocultar resumo RESUMO: Este artigo examina o efeito de planos de opções de ações executivas sobre o desempenho corporativo. Ao usar uma metodologia de estudo de eventos padrão para empresas listadas na Malásia, os resultados do estudo revelam um retorno de ações negativo antes do dia do anúncio e seguindo com um efeito positivo como resultado consistente que foi relatado em estudos anteriores. No entanto, o anúncio de planos de opções de ações para executivos não traz qualquer evento de surpresa para o mercado de capital da Malásia. Em suma, a reação do preço da ação fraca antes do dia do evento confirmou que os primeiros lançamentos de informações antes do anúncio oficial poderiam ser descartados. Existe também um comportamento possivelmente oportunista entre os níveis executivos que usaram planos de opção de estoque como uma ferramenta para aumentar sua riqueza pessoal. Então, eles seriam reprimidos seletivamente as más notícias e lançaram boas notícias para diminuir os preços das ações antes do anúncio oficial e aumentar os preços das ações mais tarde. Além disso, o efeito insignificante nos retornos no dia do evento talvez seja devido aos grupos benéficos de opções de estoque são todos para funcionários internos. Portanto, o mercado pode antecipar que as novidades dos planos de opções de ações não produzem um bom impacto no mercado. A partir desse resultado, também fornece uma idéia de que a concessão de planos de opções de ações executivas leva menos impacto de sinalização ao mercado. Além disso, uma perda de retornos para o desempenho da empresa de curto prazo para grupos benéficos pode ser explicada porque grande parte das opções de ações são um custo imediato para os acionistas. Documento de conferência de texto completo Maio de 2015 Journal of Applied Business Research Zuriadah Ismail Nurhanie Mahjom
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